跨界并购后遗症集团博狗 发作 泛娱乐禁锢一连收紧

2017-05-23 11:13

经济调查报 白金蕾 张斐斐/文 4月12日,一份未经证实的关于再融资、IPO和公司债的禁锢指导意见的文本在成本圈遍及流传。该文本显示,针对影视、娱乐及文化类的定增和并购项目将被劝退,而通过再融资举办债转股的项目一事一议。

针对上述据说,经济调查报求证多位机构投资人,他们称并未收到官方通知,博狗注册娱乐,但有感受到禁锢层对跨界并购、定向增发的收紧,尤其是对泛娱乐规模收购标的资产盈利审核。“这个动静并非空穴来风,此刻这个时期很是敏感,”一位受访人士说。

市场在期待“靴子的最后落地”,而近期证监会与各地生意业务所对付泛娱乐规模的多项再融资方案重复问询和最终功效已经展示了蛛丝马迹。

证监会主席刘士余于4月8日暗示,上市公司该当摒弃短视主义,不要操作成本市场的融资成果去盲目跨界策划。2月17日,证监会修改《上市公司非果真刊行股票实施细则》的部门条文。新筹划定,再融资的订价只能以刊行期首日为准、局限必需节制在刊行前股本的20%以内、时间上融资后18个月内不能启动再融资。

事实上,针对上市公司高溢价收购明星公司的风潮,2016年5月中旬就已传出“证监会将严控上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业”的信息。虽未获得官方证实,但之后,唐德影视、狂风科技等多家上市公司或主动放弃或被反对定增方案明晰表白了政策的指导偏向。

回溯汗青,2014年以来的文化规模定增并购怒潮,和随之而来的业绩不达标、股价大幅颠簸及金融泡沫过大,或是导致禁锢收紧动静频传的重要原因。

跨界“围猎”风潮

迩来,泛娱乐财富圈里传播着一个冷诙谐。问:制铜企业、重工企业和地产企业有什么配合点?答:他们都并购了泛娱乐类企业。

这一跨界并购高潮的源头指向是2014年5月,“新国九条”带来的“利好”。“新国九条”中指出,勉励市场化并购重组,充实发挥成本市场在企业并购重组进程中的主渠道浸染。由于政策一连向好,传统行业的转型需求,以及高回报等特点,文化类企业成为浩瀚上市公司竞相跨界“围猎”的标的。

投中数据终端(CV Source)显示,2015年度文化财富并购市场完成生意业务局限为136.23亿美元,同比增长105.20%,博狗体育开户,案例数量157起,同比上涨19.85%。

上述并购案中,有近50起为跨界并购,如中南重工(现已更名“中南文化”)10亿元收购光辉传媒100%股权、鑫科质料13.25亿元收购西安梦舟100%股权等,都是传统行业并购泛娱乐类企业,其总数量占到了2015年文化财富并购案例的近三分之一。

跟着证监会对财富指导、非果真刊行股票细则的政策调解,“定增-高送转-减持”的市场逻辑开始受到攻击,并购案的告竣量有所下降。中投数据终端显示,2016年度文化财富并购市场公布生意业务的数量与局限别离持平与小幅上升,但完成生意业务局限为121.53亿美元,同比下降10.80%,案例数量161起,同比下降2.5%。

远东宏信一位不具名的专业人士对经济调查报暗示,被并购的文化企业,正是看中传统企业缺乏相关常识、文化类企业难以估值的特点,在并购中“任性”做高估值,亦可在并购后的文化业务上把握主动权。而传统企业受限于原主营业务增长放缓,急切需要“新故事”拉高股价,赢利二级市场。

长城证券收购吞并部总司理尹中余则认为许多跨界并购泛娱乐类标的传统企业,并非是真的“转型”,在禁锢收紧前,大概70%以上的上市公司跨界并购泛娱乐类是为了炒二级市场的股票,为市值打点处事,而这样的动因正是禁锢层要严打的。

高溢价 充营收 低EPS

2月28日,近两年来频繁实施重大资产重组的东方网络(股票代码:002175)宣布2016年业绩快报称,2016 年实现营业总收入5.99 亿元,同比增长48.07%,归属于上市公司股东的净利润0.647亿元,同比增长21.31%。

但由于频繁定增,造成股本摊薄,2016年度平均每股收益(EPS)为0.0876元,2015年 EPS为 0.2315元,同比下降62.16%,2016年归属于上市公司股东的每股净资产为1.92元,2015年为3.71元,同比下降48.25%。

东方网络创立于1989年6月,前身为广陆数测,主要从事数显量具、量仪的出产、销售与研发。2014年通过收购乾坤时代100%股权,2015年收购水木动画有限公司66.67%股权,实现了向泛娱乐转型,为双主营的公司。

2016年11月,停牌半年之余的东方网络通告称,拟通过刊行股份及付出现金相团结的方法,合计作价35.36亿元,购置嘉博文化、华桦文化、元纯传媒各100%股权。个中,元纯传媒的市净率溢价到达2200倍,一时间舆论哗然。


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